在韓國(guó)國(guó)民年金公團(tuán)（NPS）點(diǎn)頭后，大宇造船的主要債券持有人以高票批準(zhǔn)了由韓國(guó)產(chǎn)業(yè)銀行（KDB）等債權(quán)人提出的債務(wù)調(diào)整方案，大宇造船終于涉險(xiǎn)過關(guān)。雖然避免法院接管，但大宇造船未來(lái)命運(yùn)依然充滿不確定性。
債券持有人最終接受債務(wù)調(diào)整方案
大宇造船債券持有人在4月17日和4月18日召開了會(huì)議，經(jīng)過連續(xù)兩天的會(huì)議，最終接受債務(wù)調(diào)整方案。雖然債務(wù)調(diào)整方案已經(jīng)得到了債券持有人的同意，但大宇造船在未來(lái)兩個(gè)月預(yù)計(jì)仍將面臨約1.5萬(wàn)億韓元的資金短缺�？紤]到這一點(diǎn)，以韓國(guó)產(chǎn)業(yè)銀行為首的債權(quán)人將從5月開始為大宇造船提供巨額現(xiàn)金，而債轉(zhuǎn)股方案有望在6月完成。
這些債券持有人擁有大宇造船約1.3萬(wàn)億韓元（約合11.3億美元）債務(wù)，根據(jù)救援方案，大宇造船一半債務(wù)將轉(zhuǎn)成股份，其余50%債務(wù)延期3年償還。韓國(guó)產(chǎn)業(yè)銀行及韓國(guó)進(jìn)出口銀行將注資2.9萬(wàn)億韓元，讓公司得以繼續(xù)營(yíng)運(yùn)。
這是韓國(guó)產(chǎn)業(yè)銀行和韓國(guó)進(jìn)出口銀行為大宇造船提供的第二輪援助計(jì)劃，價(jià)值6.7萬(wàn)億韓元（約合59.8億美元）。根據(jù)這一計(jì)劃，如果貸款方和債券持有人同意以大宇造船2.9萬(wàn)億韓元的債務(wù)換取新股份，大宇造船將能夠獲得2.9萬(wàn)億韓元的新貸款。援助計(jì)劃還包括為9000億韓元的無(wú)抵押貸款提供3至5年的債務(wù)寬限期。
目前，大宇造船的債務(wù)調(diào)整方案還需要得到商業(yè)票據(jù)持有人的同意。這些商業(yè)票據(jù)持有人擁有大宇造船約2000億韓元的商業(yè)票據(jù)，預(yù)計(jì)將在本周做出決定，觀察人士認(rèn)為商業(yè)票據(jù)持有人將會(huì)支持債務(wù)調(diào)整方案。
大宇造船未來(lái)的命運(yùn)依然充滿不確定性
雖然大宇造船暫時(shí)避免了法院接管，但業(yè)內(nèi)觀察人士指出，大宇造船未來(lái)的命運(yùn)依然充滿不確定性，很大程度上將取決于其自救措施的執(zhí)行情況以及接單量。韓國(guó)產(chǎn)業(yè)銀行稱，大宇造船結(jié)構(gòu)調(diào)整的下一個(gè)目標(biāo)是縮小規(guī)模，最終由韓國(guó)國(guó)內(nèi)企業(yè)收購(gòu)。
韓國(guó)產(chǎn)業(yè)銀行會(huì)長(zhǎng)李東杰表示，大宇造船未來(lái)結(jié)構(gòu)調(diào)整的目標(biāo)是通過縮小規(guī)模來(lái)推進(jìn)企業(yè)兼并收購(gòu)。他指出，大宇造船將減少海工裝備業(yè)務(wù)、專注于擁有全球領(lǐng)先技術(shù)力的LNG船和特種船(船型船廠 買賣)市場(chǎng)，明年銷售額將從去年的約13萬(wàn)億韓元縮減至約7萬(wàn)億韓元，企業(yè)規(guī)模也將逐步縮小到能夠被韓國(guó)國(guó)內(nèi)其他船企收購(gòu)的程度。
盡管大宇造船似乎已經(jīng)避免了最糟糕的局面，然而，未來(lái)大宇造船自救措施的執(zhí)行可能將面臨越來(lái)越大的壓力。大宇造船需要在2018年年底之前完成其承諾的5.3萬(wàn)億韓元自救計(jì)劃，作為計(jì)劃的一部分，大宇造船已經(jīng)通過出售非核心資產(chǎn)和裁員來(lái)募集了1.8萬(wàn)億韓元。
目前，大宇造船還需要完成剩余3.5萬(wàn)億韓元的自救措施。不過，大宇造船首席執(zhí)行官鄭圣立之前曾表示，大宇造船已經(jīng)出售了全部可以用于出售的資產(chǎn)。
另外，大宇造船工會(huì)近日接受了債權(quán)人提出的降薪要求。按照債權(quán)人的要求，大宇造船需要裁員1000人，并將人事費(fèi)用削減25%。
觀察人士認(rèn)為，即使獲得了債權(quán)人提供的新一輪援助，大宇造船可能依然很難自力更生，除非能夠接獲更多新船訂單。截至目前，大宇造船今年已經(jīng)獲得了7.7億美元的新船訂單，而其全年接單目標(biāo)共計(jì)55億美元。
元大證券的分析師指出，憑借債務(wù)調(diào)整和新的注資，大宇造船將能在未來(lái)一段時(shí)間內(nèi)繼續(xù)存活，然而，根據(jù)市場(chǎng)狀況，大宇造船可能會(huì)面臨新一輪流動(dòng)性短缺危機(jī)。
去年，大宇造船接單量?jī)H為15億美元，相當(dāng)于其年度接單目標(biāo)的10%左右。Hyundai Research Institute的分析師稱，今年，新船訂單量預(yù)計(jì)將有所增加，但考慮到難以解決的供給過剩問題和其他市場(chǎng)不確定性，新造船市場(chǎng)不大可能出現(xiàn)任何真正意義上的復(fù)蘇。
此前，大宇造船曾表示，今年將有望扭虧為盈，其業(yè)務(wù)組合主要由LNG船和其他特種船組成，大部分虧本的海工裝備項(xiàng)目已經(jīng)完成。截止2月底，大宇造船手持訂單量共計(jì)108艘，其中50艘為L(zhǎng)NG-FSRU。
大宇造船首席執(zhí)行官鄭圣立同樣向投資人承諾，今年大宇造船能夠扭虧為盈。去年，大宇造船營(yíng)業(yè)虧損1.61萬(wàn)億韓元、凈虧損2.71萬(wàn)億韓元；2015年大宇造船營(yíng)業(yè)虧損2.94萬(wàn)億韓元，凈虧損3.3萬(wàn)億韓元。 |
