集裝箱船船東們從HMM（現(xiàn)代商船）手中獲得大量讓步，以交換此前與后者達成的在未來三到五年削減20%租船費用的協(xié)議。船東們和其他債權(quán)人事實上控制了這個四面楚歌的韓國大公司現(xiàn)有股東的開支權(quán)力。
削減租船費用的協(xié)議無疑將給船東帶來嚴重沖擊。但是并非所有的損失都是永久性的，這與HMM的現(xiàn)有股東們不同。根據(jù)HMM從金融重組中復(fù)蘇是否成功，船東們堅持得到惠利讓步，甚至轉(zhuǎn)虧為盈。
Capital Product Partners和Danaos兩家公司同意削減20%的租金，條件是換取股份和借款通知書。相比HMM剛剛陷入困境時所傳的削減30%租金且無任何資源補償來說已是非常好的情況了。
每個交易的價值取決于HMM資產(chǎn)重組的成敗以及班輪運營者的大市場環(huán)境。同時也與貨幣和主權(quán)風險有關(guān)。很顯然，船東們在暫時降低租金的協(xié)議中獲得了某些價值。
如果HMM在今后幾年保留現(xiàn)有船隊經(jīng)營，則將把收益用來償還借款，它的股價也將增長，足以填補船東之前的讓步。更重要的是，船東將提前獲得股份并可全權(quán)在任何時候以任何方式處理這些股份。
Capital Product Partners將獲得440萬股，以交換3700萬美元的租費削減。這些股份將可在韓國證券交易所自由交易。該公司有5艘5000TEU集裝箱租借給HMM,日租金$29,350.
相比之下，Danaos選擇了風險較小的債股組合以交換7800萬美元的租費削減。Danaos將收到HMM價值3900萬美元的將于2024年到期的借款通知書和460萬股。該公司以$59,000的日租金出租了5艘13000TEU集裝箱船給HMM,平均每艘還有7.8年到期，另外還有8艘2200TEU船固定租給HMM,但在1.5年內(nèi)就將到期。
把與HMM的糾葛先放一邊，集裝箱船船東們將注意力轉(zhuǎn)到另一個深陷困境的韓國公司：韓進海運。他們也許會把與HMM的協(xié)議當做一種經(jīng)驗，指導(dǎo)下一個艱難的交易。 |
