今年第一季度，海工市場(chǎng)頹勢(shì)仍然不見好轉(zhuǎn)，業(yè)界普遍擔(dān)憂，此輪海工市場(chǎng)的低迷可能與過去因油價(jià)波動(dòng)而導(dǎo)致海工市場(chǎng)呈現(xiàn)“U”型周期變動(dòng)不同，全球海工市場(chǎng)很可能迎來“L”型走勢(shì)。
“十二五”期間，全球海工市場(chǎng)整體發(fā)展形勢(shì)向好，年均成交金額為535億美元，同比“十一五”期間增長(zhǎng)13%。但進(jìn)入2014年下半年后，受油價(jià)暴跌影響，海工市場(chǎng)進(jìn)入深度調(diào)整階段，2015年全年新接訂單金額僅為145億美元，同比降低66%，為10年來最低水平，海工建造行業(yè)面臨嚴(yán)峻挑戰(zhàn)。今年第一季度，海工市場(chǎng)頹勢(shì)仍然不見好轉(zhuǎn)，業(yè)界普遍擔(dān)憂，此輪海工市場(chǎng)的低迷可能與過去因油價(jià)波動(dòng)而導(dǎo)致海工市場(chǎng)呈現(xiàn)“U”型周期變動(dòng)不同，全球海工市場(chǎng)很可能迎來“L”型走勢(shì)。
結(jié)合當(dāng)前市場(chǎng)形勢(shì)以及油價(jià)走勢(shì)，總體來看，“十三五”期間，海工市場(chǎng)將觸底緩慢回升，但全面復(fù)蘇尚欠缺足夠動(dòng)能。預(yù)計(jì)“十三五”期間年均成交金額為304億美元，同比下降近40%。從細(xì)分市場(chǎng)來看，各型海工裝備表現(xiàn)不一：鉆井裝備一蹶不振，生產(chǎn)裝備有望逆勢(shì)增長(zhǎng)，海工船表現(xiàn)乏力。
油價(jià)“陰晴不定”
全球國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值（GDP）增速、國(guó)際油價(jià)和海工市場(chǎng)之間存在較密切的影響關(guān)系�？偟膩砜�，油價(jià)走勢(shì)深受全球GDP增速影響，同時(shí)油價(jià)高低也直接影響海工市場(chǎng)表現(xiàn)。從過往的經(jīng)驗(yàn)來看，一般情況下，油價(jià)和全球GDP增速呈現(xiàn)正相關(guān)關(guān)系，海工市場(chǎng)表現(xiàn)和油價(jià)走勢(shì)也呈正相關(guān)關(guān)系。2008年國(guó)際金融危機(jī)引發(fā)的油價(jià)暴跌和本輪油價(jià)危機(jī)均對(duì)海工市場(chǎng)造成了巨大的沖擊。油價(jià)高低直接影響著石油公司的經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)，從而對(duì)石油公司主導(dǎo)的海洋油氣勘探、開發(fā)、生產(chǎn)、儲(chǔ)存運(yùn)輸?shù)雀鳝h(huán)節(jié)支出（E&P）產(chǎn)生了重大影響，導(dǎo)致鉆井裝備、生產(chǎn)裝備和海工船等海工裝備的新造需求也隨之波動(dòng)。
從生產(chǎn)成本的角度來看，油價(jià)下跌對(duì)石油生產(chǎn)的影響并沒有預(yù)期大。根據(jù)國(guó)際能源咨詢公司W(wǎng)ood Mackenzie對(duì)全球2222個(gè)油田的生產(chǎn)數(shù)據(jù)進(jìn)行分析的結(jié)果，即使布倫特原油價(jià)格降至40美元/桶，每天僅有150萬桶油（占全球供給的1.6%）不賺錢，而且這些虧損的項(xiàng)目多數(shù)來自加拿大的油砂生產(chǎn)商。Rystad Energy公司對(duì)20個(gè)國(guó)家共15000多個(gè)油田進(jìn)行統(tǒng)計(jì)與生產(chǎn)成本計(jì)算后發(fā)現(xiàn)，在英國(guó)生產(chǎn)一桶石油成本為52.5美元，巴西生產(chǎn)一桶石油成本為49美元，美國(guó)生產(chǎn)一桶石油成本為36美元。因此，原油價(jià)格降至40美元/桶對(duì)全球石油生產(chǎn)的影響非常小，多數(shù)機(jī)構(gòu)預(yù)測(cè)油價(jià)在短期內(nèi)仍有下降的空間。
需要注意的是，在油價(jià)劇烈波動(dòng)的時(shí)期，機(jī)構(gòu)預(yù)測(cè)可信度明顯下降。當(dāng)石油市場(chǎng)相對(duì)平穩(wěn)運(yùn)行時(shí)，如2002~2003年和2010~2014年，美國(guó)能源署（EIA）對(duì)油價(jià)的預(yù)測(cè)較為準(zhǔn)確，預(yù)測(cè)油價(jià)和實(shí)際油價(jià)的偏差在10%以內(nèi)。但當(dāng)市場(chǎng)受突發(fā)因素影響出現(xiàn)較大波動(dòng)時(shí)，機(jī)構(gòu)預(yù)測(cè)值和實(shí)際值偏差較大，如2008~2009年，由于國(guó)際金融危機(jī)的發(fā)生，EIA對(duì)油價(jià)的預(yù)測(cè)遠(yuǎn)遠(yuǎn)高于預(yù)期。2014年以來出現(xiàn)的油價(jià)大幅下跌也超出了EIA的預(yù)期。
鉆井裝備市場(chǎng)危機(jī)深重
鉆井裝備市場(chǎng)仍將繼續(xù)深度低位調(diào)整， 難以再現(xiàn)2012年、2013年的訂單爆發(fā)，預(yù)計(jì)2016~2020年共有新造訂單124座（艘）。本輪鉆井裝備市場(chǎng)周期性高峰告一段落。在2012~2016年，累計(jì)將有285座平臺(tái)投入運(yùn)營(yíng)市場(chǎng)，占現(xiàn)役船隊(duì)總數(shù)的28%。長(zhǎng)周期來看，本輪高峰和上輪高峰之間相隔近30年，鉆井市場(chǎng)未來將長(zhǎng)期處于低度活躍狀態(tài)。
下游租賃市場(chǎng)處于嚴(yán)重供需失衡狀態(tài)。在大量新造平臺(tái)迅速投放市場(chǎng)、油價(jià)下跌壓縮海洋鉆井需求的供求兩端打壓下，裝備租賃市場(chǎng)不斷惡化。全球運(yùn)營(yíng)平臺(tái)需求量由最高456座跌至352座，供給量卻一路飆升至492座，過剩率達(dá)40%。各類型鉆井裝備特別是深水、超深水裝備日租金近乎腰斬。其中，超深水鉆井船平均日租金由2013年的56萬美元/天降至25萬美元/天。從長(zhǎng)周期來看，若供需失衡持續(xù)且油價(jià)繼續(xù)下跌，不排除國(guó)際原油價(jià)格跌落至10美元/桶的可能，如此一來，鉆井裝備租賃市場(chǎng)可能將進(jìn)一步惡化，達(dá)到1986~1987年的歷史最差水平。
大量手持或在建的投機(jī)訂單成為沉重負(fù)擔(dān)。海工熱潮中出現(xiàn)的大量投機(jī)性訂單已成為投機(jī)者和船廠的“達(dá)摩克利斯之劍”。目前，全球在建平臺(tái)中94%的自升式平臺(tái)和54%的浮式平臺(tái)沒有租約在身，面臨“交付即閑置”的困境。投機(jī)者受制于租賃市場(chǎng)低迷和海工領(lǐng)域融資難度加大，只能選擇要求延遲交付甚至棄單，對(duì)船廠造成嚴(yán)重傷害。特別是中國(guó)船廠，惡性競(jìng)爭(zhēng)帶來的大量低首付甚至零首付訂單，一旦無法按時(shí)交付會(huì)迅速引爆財(cái)務(wù)危機(jī)。
短期內(nèi)船隊(duì)結(jié)構(gòu)性更新難以迅速拉動(dòng)新造船需求�，F(xiàn)役船隊(duì)中有相當(dāng)數(shù)量產(chǎn)生于上一輪建造高峰期。目前，整個(gè)船隊(duì)平均船齡為21年，“老齡化”現(xiàn)象嚴(yán)重，其中，船齡超過20年的老舊平臺(tái)占55%，船齡小于5年的僅占20%。自2014年年初以來，主要租賃運(yùn)營(yíng)商不斷加快老舊平臺(tái)報(bào)廢拆解步伐，已累計(jì)報(bào)廢拆解超過60座。但在經(jīng)營(yíng)困境下，租賃運(yùn)營(yíng)商特別是較大規(guī)模運(yùn)營(yíng)商，報(bào)廢淘汰舊平臺(tái)的目的是縮小船隊(duì)規(guī)模、減少船隊(duì)維護(hù)開支，短期內(nèi)并無繼續(xù)推進(jìn)新平臺(tái)訂造的計(jì)劃。據(jù)統(tǒng)計(jì)，除美國(guó)ENSCO公司外，全球排名前10的運(yùn)營(yíng)商都通過閑置/拆解等方式縮減了船隊(duì)規(guī)模，而規(guī)模排名11~20位的運(yùn)營(yíng)商船隊(duì)規(guī)模也微幅下降。
技術(shù)進(jìn)步帶來的裝備新需求也相當(dāng)有限。鉆井裝備總體設(shè)計(jì)和配套設(shè)備已發(fā)展成熟，裝備潛力基本挖掘殆盡。目前，平臺(tái)的性能提升主要集中在平臺(tái)鉆井系統(tǒng)工作能力加強(qiáng)方面，對(duì)于平臺(tái)結(jié)構(gòu)改進(jìn)甚小。新型裝備可通過進(jìn)廠模塊化更換完成升級(jí)換代，不需要一次淘汰整個(gè)平臺(tái)�？梢灶A(yù)見，未來鉆井平臺(tái)的技術(shù)革新將集中在配套設(shè)備領(lǐng)域，對(duì)大型裝備的整體升級(jí)需求提升有限。
生產(chǎn)裝備市場(chǎng)機(jī)遇猶存
生產(chǎn)裝備市場(chǎng)將是未來5年的市場(chǎng)亮點(diǎn)。在2014~2015年市場(chǎng)下行時(shí)生產(chǎn)裝備訂單數(shù)量仍保持在13艘/年的水平上，預(yù)計(jì)2016~2020年間，生產(chǎn)裝備訂單將攀上15艘/年的歷史高位。
海洋油氣產(chǎn)量持續(xù)攀升催生裝備需求。近年來，海洋油氣產(chǎn)量不斷上升，截至2015年年底已占全球能源總供給量的18%，當(dāng)年產(chǎn)量增幅為2.5%，油氣田新老交替催生對(duì)生產(chǎn)裝備的新建和改裝需求，同時(shí)還伴隨產(chǎn)生了對(duì)穿梭油船、浮式儲(chǔ)油船（FSO）、單點(diǎn)系泊裝置等油氣儲(chǔ)運(yùn)裝備的強(qiáng)力需求。根據(jù)現(xiàn)役船隊(duì)的船齡計(jì)算，“十三五“期間，每年有2~7艘的FSO退役。
油氣田開發(fā)節(jié)奏加速預(yù)期將提振需求。油氣公司在適應(yīng)低油價(jià)市場(chǎng)環(huán)境后，將很快恢復(fù)開發(fā)節(jié)奏，大量被擱置項(xiàng)目有望重新啟動(dòng)，帶動(dòng)生產(chǎn)裝備特別是浮式生產(chǎn)儲(chǔ)油船（FPSO）的裝備需求。
另外，新近出現(xiàn)的在役FPSO經(jīng)過改裝后重新部署這一趨勢(shì)，有望使得FPSO改裝市場(chǎng)重新獲得生機(jī)。
海工船市場(chǎng)整體乏力
建造支持/支援類船舶裝備市場(chǎng)將小幅反彈后趨于平穩(wěn)，但難以達(dá)到2000年以后的歷史平均水平。支持類裝備的需求主要來自海上施工安裝，檢查、修理、維護(hù)（IMR）工程和深水臍帶、立管和輸油管（SURF）工程。盡管油氣開發(fā)活動(dòng)受到低油價(jià)抑制，但不斷增加的生產(chǎn)裝備數(shù)量和日趨嚴(yán)格的安全環(huán)保要求不斷加大了對(duì)IMR工程操作的需求。同時(shí)，水下生產(chǎn)系統(tǒng)應(yīng)用越發(fā)廣泛，SURF工程需求也保持旺盛。預(yù)計(jì)2016~2020年，建造支持裝備年均訂單數(shù)量為89艘，其中鋪管/鋪纜船、安裝支持平臺(tái)、輔助生活設(shè)施市場(chǎng)表現(xiàn)值得期待。支持類裝備中，三用工作船年均訂單量為80艘，其中工作功率16000BHP以上的高規(guī)格船訂單將猛增；平臺(tái)供應(yīng)船年均訂單量預(yù)計(jì)為77艘，其中載重量在3000噸以上的船舶將占據(jù)主流。中東/印度洋次大陸和亞太地區(qū)這類新興市場(chǎng)是主要潛在需求地區(qū)。
目前，全球船齡大于25年的海工支持船（OSV）數(shù)量為1535艘，占船隊(duì)數(shù)量的28.3%。2014~2015年低迷的運(yùn)營(yíng)市場(chǎng)對(duì)老舊船拆解起到推波助瀾的作用。2014年共有31艘船齡大于25年的OSV被拆解，2015年共有22艘OSV被拆解，“十三五”期間預(yù)計(jì)將繼續(xù)保持著每年25艘左右的退役速度。市場(chǎng)在“十三五”期間回暖時(shí)，現(xiàn)有船隊(duì)和手持訂單裝備難以滿足需求，新接訂單將持續(xù)填補(bǔ)空缺。（劉健奕 張輝 / 中國(guó)船舶(股票)重工集團(tuán)公司經(jīng)濟(jì)研究中心） |
