周三（1月13日）波羅的海干散貨指數(shù)跌2%跌破400至394點，為連續(xù)第8日下跌，續(xù)創(chuàng)歷史新低。該指數(shù)今年迄今已經(jīng)大跌超過15%。
近幾個月干散貨運輸減少的情況嚴重惡化，因在中國經(jīng)濟成長放緩的情勢下，對鐵礦石和煤炭需求減少。船舶供應(yīng)過剩更令干散貨船運行業(yè)的困境雪上加霜。
BDI指數(shù)一年來走勢
素有大宗商品市場“風(fēng)向標”之稱的波羅的海干散貨指數(shù)（BDI）近期持續(xù)走低，2016年開局不利，且屢屢突破歷史新低，與近期大宗商品持續(xù)走衰進入歷史低谷密不可分。
步入4月之后，業(yè)界原本寄望南美谷物貨載需求釋放，取代貨源，可刺激船只租金走高。但實際狀況未如預(yù)期，關(guān)鍵南美谷物發(fā)貨出現(xiàn)延遲，導(dǎo)致上月有20多艘巴拿馬型船赴港口卸貨，運力出現(xiàn)供需失衡。
更深層的原因在于航運業(yè)持續(xù)低迷。在造船業(yè)訂單量全球排名第二的韓國，受政府幾乎不再提供航船融資支持影響，部分韓國航運公司甚至取消了訂購大型船舶的計劃。即使造船成本已經(jīng)下降，一些韓國航運公司也在處置資產(chǎn)。
波羅的海干散貨指數(shù)(BDI)是國際干散貨運輸市場走勢的晴雨表，是目前衡量國際海運情況的權(quán)威指數(shù)，也是反映國際間貿(mào)易情況的領(lǐng)先指數(shù)。由于干散貨航運主要體現(xiàn)的是全球初級產(chǎn)品的需求，因此是經(jīng)濟的領(lǐng)先指標，具有毛利高、價格波動大的特點。
為何BDI指數(shù)跌跌不休？
前景不明朗：中國已沒有曾經(jīng)海量的“胃口”
1月13日公布的2015年中國出口繼續(xù)下滑，并創(chuàng)2009年以來最差表現(xiàn)，低迷的需求繼續(xù)拖累這個全球第二大經(jīng)濟體。
德銀報告指出，“基于我們和一些行業(yè)的接觸，我們認為一些干散貨公司正在考慮出售資產(chǎn)，以提高流動性，降低日�，F(xiàn)金消耗，并降低資本負擔(dān)。待售噸位的供應(yīng)過剩，對資產(chǎn)和股權(quán)價值都將產(chǎn)生負面影響。更為關(guān)鍵的是，很容易導(dǎo)致很多干散貨公司的貸款違約，并可能迫使這些公司采取額外的攤薄行動�！�
此前的中國外貿(mào)數(shù)據(jù)顯示，鐵礦石等大宗商品的中國進口量出現(xiàn)下滑，銅等部分品種進口持穩(wěn)，中國這個大宗商品“大胃王”的胃口并不如以往那般強勁。有鑒于此，BDI指數(shù)很難獲得強有力的支撐。
鐵礦石需求不振
受中國經(jīng)濟放緩影響，煤炭和鐵礦石等大宗商品需求不振。全球最大海運咨詢機構(gòu)Clarkson Plc曾預(yù)計，中國2015年的鐵礦石、煤炭進口量將增加6%，增速將低于2014年的8.7%。BDI下行在一定程度上反映出中國面臨通貨緊縮風(fēng)險，同時，航運、鐵礦石等行業(yè)將受到較大沖擊。
業(yè)界猜測，中國鋼廠正在遏制鋼鐵產(chǎn)量，以對抗損失、價格下滑以及更為緊縮的信貸環(huán)境。亞洲的鐵礦石跌至新低。
Pareto Securities AS駐奧斯陸分析師Eirik Haavaldsen表示，“主要的問題是中國對鐵礦石的需求不足。市場好像一場災(zāi)難，價格就反映了這一點。市場情況令人害怕，短期內(nèi)估計不會有任何的生氣�！�
大連商品交易所交易的鐵礦石期貨下跌1.8%，至每公噸331元，創(chuàng)2013年10月開始交易以來最低，新加坡交易所亞洲結(jié)算中心的期貨合約亦跌至新低。西安邁科期貨有限公司分析師稱，“鋼鐵生產(chǎn)商正經(jīng)歷一個非常困難的時期，一些生產(chǎn)商已經(jīng)停產(chǎn)�！彼a充道，“鑒于鋼廠的不良信用狀況，只有當他們相當有信心，價格下跌會停止時才會購入鐵礦石。否則對于他們來說將是額外損失�！�
據(jù)世界最大的船舶經(jīng)紀商Clarkson Plc的數(shù)據(jù)，此前大幅上漲的中國鐵礦石進口增幅，到2016年將顯著下降至1%的水平，約是今年的一半，同時也是六年以來的最低水平。全球原材料貿(mào)易將會創(chuàng)出2001年以來的最慢增速。2016年，中國經(jīng)濟預(yù)計將增長6.5%，為二三十年以來的最低水平。
航運業(yè)持續(xù)低迷
更深層的原因在于航運業(yè)持續(xù)低迷。在造船業(yè)訂單量全球排名第二的韓國，受政府幾乎不再提供航船融資支持影響，部分韓國航運公司甚至取消了訂購大型船舶的計劃。即使造船成本已經(jīng)下降，一些韓國航運公司也在處置資產(chǎn)。
BDI是國際干散貨運輸市場走勢的晴雨表，是目前衡量國際海運情況的權(quán)威指數(shù)，也是反映國際間 貿(mào)易情況的領(lǐng)先指數(shù)。由于干散貨航運主要體現(xiàn)的是全球初級產(chǎn)品的需求，因此是經(jīng)濟的領(lǐng)先指標，具有毛利高、價格波動大的特點。
通縮陰影籠罩全球
分析人士指出，在BDI指數(shù)暴跌背后，通貨緊縮陰影仍籠罩全球，打擊通縮“幽靈”的利劍不能入鞘。全球最大海運咨詢機構(gòu)Clarkson Plc曾預(yù)計，中國2015年的鐵礦砂、煤進口量將增加6%，增速將低于2014年的8.7%。BDI下行在一定程度上反映出中國面臨通貨緊縮風(fēng)險，同時，航運、鐵礦石等行業(yè)將受到較大沖擊。
“從全球資產(chǎn)的流動來看，BDI指數(shù)暴跌無疑從貿(mào)易角度反映了全球的通縮程度。目前中國乃至全球面對的通縮威脅，反映了全球經(jīng)濟體之間貿(mào)易結(jié)構(gòu)以及內(nèi)部分配結(jié)構(gòu)的再平衡�！被煦缣斐善谪浹芯吭涸洪L葉燕武指出，新興經(jīng)濟體通過廉價勞動力對自然資源進行初級加工，出口至發(fā)達經(jīng)濟體以換取高端產(chǎn)品，這個過程實際上是部分經(jīng)濟體的勞動力和資源品對其他經(jīng)濟體的補貼。然而，由于發(fā)達經(jīng)濟體的內(nèi)部結(jié)構(gòu)存在缺陷，引發(fā)循環(huán)崩潰，進而影響到金融和實體經(jīng)濟。
大宗商品暴跌對整體通脹水平造成了巨大的下行壓力，低通脹則一直是全球經(jīng)濟從金融危機中緩慢復(fù)蘇的標志。長期的低通脹意味著世界各地的中央銀行將需要維持，甚至加強其寬松立場，以免通脹預(yù)期惡化。
“來自進口和能源價格下跌的臨時通縮力量很可能在未來幾個月的通脹數(shù)據(jù)中變得更為普遍，”Bloomberg Intelligence首席美國經(jīng)濟學(xué)家Carl Riccadonna表示。另外，市場人士認為，目前全球工業(yè)領(lǐng)域深陷通縮困境，這將進一步導(dǎo)致企業(yè)盈利能力下降，影響企業(yè)投資，反過來影響大宗商品需求，打壓大宗商品價格。
大宗商品進入“歷史寒冬”
用于衡量22種原材料回報率的彭博大宗商品指數(shù)1月12日下跌1.5%至74.02，盤中跌至至少1991年以來最低水平。能源、工業(yè)原料和農(nóng)產(chǎn)品[-1.43% 資金 研報]領(lǐng)域無一幸免，其中WTI原油價格跌破30美元/桶，COMEX銅期貨跌破2美元/磅，天然氣期貨最低觸及2.24美元/百萬英熱單位。
而1月12日，倫敦上市的商品交易商嘉能可(Glencore)將行業(yè)相關(guān)企業(yè)的破產(chǎn)潮推向高點，該公司旗下的美國的子公司SherwinAluminaCo.，已根據(jù)破產(chǎn)法第11章申請破產(chǎn)，將大宗商品行業(yè)相關(guān)企業(yè)的。鋁價持續(xù)下跌和工人停工已經(jīng)導(dǎo)致該公司的財務(wù)捉襟見肘。
航運業(yè)破產(chǎn)潮席卷全球
作為母公司的嘉能可本身也風(fēng)雨飄搖。去年9月16日，多家知名機構(gòu)下調(diào)其評級或是對其風(fēng)險提出警示。國際三大評級機構(gòu)之一穆迪投資者服務(wù)機構(gòu)發(fā)布最新報告，將該公司的信用評級前景下調(diào)至“負面”。穆迪表示，該機構(gòu)對繼續(xù)表現(xiàn)疲弱的大宗商品價格感到擔(dān)心。而在幾天以前，嘉能可剛剛公布了一項債務(wù)削減計劃。
美國金融博客Business Insider稱，嘉能可評級遭下調(diào)這一跡象意味著大宗商品市場的潰敗已經(jīng)進入了新階段，壓力已經(jīng)開始沖擊相關(guān)領(lǐng)域企業(yè)。在一些小公司出現(xiàn)違約后，大宗商品價格的暴跌對來寶、嘉能可（Glencore）、英美資源（Anglo American）等大宗商品貿(mào)易巨頭和巴西這類大宗商品出口國的沖擊已經(jīng)相繼浮出水面。
彭博社最新文章指出，大宗商品價格低迷已經(jīng)令嘉能可焦頭爛額，促使其采取放棄發(fā)放股息，售出新股以及出售資產(chǎn)等途徑，以減輕債務(wù)壓力并維持其投資級評級。受中國經(jīng)濟放緩帶來的需求放緩等因素影響，銅、鋁、鐵礦石等大宗商品價格持續(xù)暴跌。全球礦業(yè)公司一片蕭條。即使是減產(chǎn)、裁員也無法扭轉(zhuǎn)頹勢。
德意志銀行此前警告稱，由于年終未能有所改善，干散貨公司的破產(chǎn)風(fēng)險激增，干散貨行業(yè)的“完美風(fēng)暴”即將來襲。
干散貨經(jīng)紀商--第一中央汽船株式會社(Daiichi Chuo Kisen Kaisha)早在去年9月底就提交破產(chǎn)保護申請，這一消息重壓其他海運類股。
隨著中國對鐵礦石和煤需求下降，該公司已經(jīng)連續(xù)四年錄得虧損，截至3月末，其負債達到1,080億日圓(9億美元)，市值只有9,600萬美元。
受此消息影響，日本大型船運公司的股價全線挫跌。
中國也不能幸免。來自中國船舶[-4.49% 資金 研報]工業(yè)行業(yè)協(xié)會的數(shù)據(jù)顯示，2015年1-11月，中國造船企業(yè)承接新船訂單2319萬載重噸，同比下降59.1%。11月底，手持船舶訂單12939萬載重噸，同比下降15.1%。從2011年至2014年，我國造船業(yè)三大指標（造船完工量、新接訂單量、手持訂單量）連續(xù)四年位居世界第一，是名副其實的“造船大國”。但2015年一季度起，這一位置就被韓國所取代。
訂單下降直接導(dǎo)致多家造船企業(yè)破產(chǎn)。2015年3月，泰州最大的民營造船企業(yè)東方重工向法院申請破產(chǎn)重整。同月，中國最大的外資造船企業(yè)STX(大連)造船被法院裁定破產(chǎn)清算，債務(wù)規(guī)模240億元；5月，浙江知名的民營造船企業(yè)正和造船也向法院提出了重整申請；7月底，我國主要化學(xué)品船廠明德重工宣布破產(chǎn)。
躲得過2015，有的造船廠卻死在了2016的門口。1月2日，舟山五洲船舶修造有限公司成為近十年來首家破產(chǎn)倒閉的國有船廠。
法媒1月4日稱，浙江省海運集團子公司五洲船舶提出破產(chǎn)清算，成為中國首家倒閉的國有造船廠。業(yè)界人士表示，中國造船業(yè)產(chǎn)能過剩，今年會有更多造船企業(yè)破產(chǎn)，甚至達到破產(chǎn)高峰，民營造船廠將首當其沖。 |
