目前是否是投資散貨船的合適的時(shí)期？船舶經(jīng)紀(jì)機(jī)構(gòu)Intermodal在日前發(fā)布的報(bào)告中，試圖解開最近以來掛在許多散貨船船東嘴邊最多的一個(gè)問題。
Intermodal的新造船/二手船經(jīng)紀(jì)人Panos Tsilingiris對(duì)此表示，從成本的角度考慮，由于目前二手船市場(chǎng)上散貨船價(jià)格較低，目前是一個(gè)收購(gòu)船舶的好時(shí)機(jī)。他指出，在二手船市場(chǎng)上購(gòu)船的好處在于不會(huì)受到船廠交付期遲于市場(chǎng)需求，或是船舶未使用完全就進(jìn)入淘汰期的影響。由于船廠往往都要在訂單2-3年后才會(huì)交付船舶，這為新造船的“適用年限”增加了不確定性。
此外Tsilingiris還表示，船舶的成本往往比較模糊。理論上講，如果市場(chǎng)供求總是維持平衡，那么船舶造價(jià)應(yīng)當(dāng)是船廠的施工成本加上利潤(rùn)。但事實(shí)上，造船成本并不那么透明，這是因?yàn)榇霸靸r(jià)往往還要受到其他因素的影響。
經(jīng)紀(jì)人稱，參考1986年、1999年和2012年這些新船造價(jià)處于歷史低位的年份可以發(fā)現(xiàn)，若按照造船成本來算，在1986年建造一艘巴拿馬型散貨船需要1350萬(wàn)美元，這一造價(jià)相當(dāng)于花費(fèi)2045萬(wàn)美元在1999年建造一艘同型船。然而，在1999年同型船的造價(jià)卻低于理論價(jià)格，為1900萬(wàn)美元。同樣的，在2012年建造一艘同型船預(yù)計(jì)將花費(fèi)2620萬(wàn)美元，而事實(shí)上2012年該型船的造價(jià)則是在2600萬(wàn)美元。
Tsilingiris指出，和2012年市場(chǎng)造價(jià)處于歷史低位不同的是，當(dāng)時(shí)船舶造價(jià)較低是由于船東因船隊(duì)閑置率過大而不愿意訂造新船，船廠不得不壓低造價(jià)從而獲得訂單。而現(xiàn)在，新船造價(jià)的原因完全不同。盡管船廠已獲得了大量的手持訂單，目前的新船造價(jià)仍然因散運(yùn)市場(chǎng)疲軟（低燃價(jià)和低運(yùn)價(jià)）以及成本降低（日元匯率疲軟以及鋼材價(jià)格走低）而處于低位。
不過，盡管船東不會(huì)簽訂新單，但這些投資者還會(huì)選擇在二手船市場(chǎng)以更低的價(jià)格收購(gòu)其他類似船型。據(jù)了解，近日二手船市場(chǎng)上散貨船的資產(chǎn)價(jià)值已接近15年來最低點(diǎn)。同時(shí)，目前二手船價(jià)格相比新造船價(jià)格，其價(jià)格比也是自20世紀(jì)80年代以來最低的。
經(jīng)紀(jì)人總結(jié)稱，歷史上的新船造價(jià)低位（1986年、1999年和2012年），其新船造價(jià)均低于成本。而目前由于二手船市場(chǎng)上的船舶資產(chǎn)價(jià)值已低于1999年和2012年的水平，這意味著當(dāng)前訂造新船并不是最優(yōu)選擇。對(duì)于希望低買高賣的投資者而言，要達(dá)成這一投機(jī)性戰(zhàn)略需要更多的交易時(shí)間來配合。而鑒于航運(yùn)周期一般不超過十年，此次市場(chǎng)周期已持續(xù)7年時(shí)間，目前收購(gòu)一艘現(xiàn)代化二手船能夠比新造船提供更大的資產(chǎn)回報(bào)。 |
