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東方重工為何選擇“破產(chǎn)重整”?
  http://www.marine114.cn 2015/3/9 11:02:56 來源:中國船舶產(chǎn)品采購網(wǎng)  

    據(jù)悉,為迅速擺脫東方重工日趨惡化的運(yùn)營困境,在新加坡上市的JES國際控股決定對(duì)投資在靖江市的東方重工等關(guān)聯(lián)子公司依法重整。按照流程,東方重工近日已向江蘇泰州市中級(jí)人民法院申請(qǐng)進(jìn)行債務(wù)重組。 
    東方重工相關(guān)人士為此表示,由于造船業(yè)持續(xù)衰退和內(nèi)部經(jīng)營管理不善,東方重工已經(jīng)出現(xiàn)“明顯虧損”,公司資金鏈緊張、缺乏現(xiàn)金流。而落實(shí)東方重工以及債權(quán)人之間“協(xié)商一致的重組”計(jì)劃,能夠最大限度地維護(hù)東方重工、債權(quán)人和股東的資產(chǎn)價(jià)值。 
    東方重工表示:“與傳統(tǒng)的債務(wù)和資產(chǎn)重組方案相比,東方重工的重組方案可以讓其自然順利地度過轉(zhuǎn)型時(shí)期,不因債權(quán)人可能采取的其他行動(dòng)而受到影響和分心”。 
    如果申請(qǐng)得到批準(zhǔn),東方重工稱“其它債權(quán)人將不能申請(qǐng)對(duì)東方重工進(jìn)行清盤,談判將在法院任命的管理人的監(jiān)督下由東方重工進(jìn)行,該負(fù)責(zé)人還將監(jiān)督重組全過程。” 
    據(jù)了解,東方重工的重組方案將在6個(gè)月內(nèi)提交,提交后將召開債權(quán)人會(huì)議。東方重工的方案需要得到擁有67%以上債務(wù)的半數(shù)債權(quán)人同意后方案將生效。 
    三大因素決定依法重整的必要性 
    第一、巨額的脫期罰款和棄船降價(jià)損失造成了嚴(yán)重的營運(yùn)虧損。 
    據(jù)了解,東方重工近幾年由于外部生存發(fā)展環(huán)境嚴(yán)重惡化和內(nèi)部生產(chǎn)管理不善等原因,陷入了前所未有的“交船難、融資難、接單難”困境,已交和在建的數(shù)十艘船舶遭受了數(shù)億元的脫期罰款和棄船降價(jià)損失,因此造成了嚴(yán)重的營運(yùn)虧損和巨額的流動(dòng)資金流失。 
    第二、銀行中斷在建船保函和配套資金,導(dǎo)致資金鏈斷裂全面停產(chǎn)。 
部分銀行對(duì)東方重工不斷地壓貸、抽貸,違約中斷在建船預(yù)付款保函和配套資金的提供,導(dǎo)致東方重工在建數(shù)艘船資金鏈極度緊張,近兩年被迫處于待料停工的半停產(chǎn)狀態(tài)。 
    資金鏈緊張又導(dǎo)致東方重工部分銀行到期貸款難以轉(zhuǎn)貸,已經(jīng)產(chǎn)生逾期和罰息。東方重工信用等級(jí)因此可能下調(diào),失去再融資及到期債務(wù)清償能力。 
    第三、持續(xù)的困局必將損毀各相關(guān)方利益,加重運(yùn)營虧損,影響社會(huì)穩(wěn)定。 
    東方重工生產(chǎn)經(jīng)營已陷入惡性循環(huán)的困局,持續(xù)的待料停產(chǎn)狀態(tài)將導(dǎo)致每月新增1000多萬元的固定成本虧損,還將導(dǎo)致正在建造的數(shù)艘船舶再次面臨巨額的二次棄船降價(jià)損失和延期罰款。 
    東方重工目前租用的東方海裝、海神船業(yè)等其他公司的船臺(tái)、船塢和造船設(shè)備設(shè)施,因待料停產(chǎn)而不能按期退還,勢必也影響這些公司開展正常的生產(chǎn)經(jīng)營。 
    如果讓日趨惡化的局面持續(xù)下去,將有可能使東方重工喪失拯救的時(shí)機(jī)和希望,最終掉進(jìn)解散清算的深淵。并可能牽連為東方重工融資擔(dān)保鏈條上的其它公司,導(dǎo)致一并陷入債務(wù)危機(jī)的巨大風(fēng)險(xiǎn),最終帶來社會(huì)動(dòng)蕩和不穩(wěn)定。 
    依法重整是治標(biāo)治本、脫困重生有效途徑 
    首先,惟有重整才能遏制日益惡化困局,獲得脫困時(shí)機(jī)重生希望。 
    新常態(tài)下,2015年造船等產(chǎn)能過剩行業(yè)環(huán)境將進(jìn)一步惡化,銀根將進(jìn)一步緊縮,融資將更難更貴。雖然國家可能對(duì)進(jìn)入“白名單”的船企將給予金融支持,但是短期內(nèi)資金鏈緊張的財(cái)務(wù)困境難以改變,尤其是對(duì)于民營船企情況更加嚴(yán)重,不僅東方重工,目前絕大多數(shù)民營船企資金狀況都非常困難。 
    對(duì)于同時(shí)存在財(cái)務(wù)困境和經(jīng)營困境的東方重工,在當(dāng)前的狀況下仍然采用傳統(tǒng)的債務(wù)重組等“輸血”方法,短期內(nèi)難以落實(shí)和見效,“杯水車薪”的救濟(jì)已不能遏制繼續(xù)惡化的困局。現(xiàn)在惟有采用重整的法律手段,依法通過重整計(jì)劃對(duì)債務(wù)進(jìn)行調(diào)整和清理,對(duì)股權(quán)結(jié)構(gòu)、經(jīng)營結(jié)構(gòu)、資產(chǎn)結(jié)構(gòu)、人員結(jié)構(gòu)等進(jìn)行調(diào)整,最終使東方重工擺脫困境,恢復(fù)持續(xù)生產(chǎn)經(jīng)營能力和盈利能力,獲得重生和復(fù)興。 
    其次,依法重整才能治標(biāo)治本、解開僵局、恢復(fù)元?dú)狻?nbsp;
    東方重工在重整期間將會(huì)獲得全面法律保護(hù),如附息債權(quán)停止計(jì)息、執(zhí)行中止、涉訴案件中止等。完全可以保障在重整期間恢復(fù)持續(xù)正常的生產(chǎn)經(jīng)營。 
    經(jīng)法院批準(zhǔn)的重整計(jì)劃既能解決亟需的在建船融資問題,又能一攬子徹底解決全部的債務(wù)問題。采取的重整措施可實(shí)現(xiàn)多元化的重整目標(biāo)。 
    重整法律程序性強(qiáng),債權(quán)確認(rèn)、資產(chǎn)評(píng)估、債務(wù)清償、出資人權(quán)益調(diào)整等各個(gè)環(huán)節(jié)均有明確的法律依據(jù)。重整完成時(shí)間有明確的法律規(guī)定,時(shí)間短效率高。 
    依法重整有利于保護(hù)債權(quán)人、職工、出資人的合法權(quán)益,可以維護(hù)區(qū)域內(nèi)市場經(jīng)濟(jì)環(huán)境和金融生態(tài)環(huán)境,維護(hù)社會(huì)穩(wěn)定,實(shí)現(xiàn)社會(huì)利益最大化?墒沟脰|方重工能夠繼續(xù)存續(xù),從困境中獲得新生,免于因陷入解散清算而帶來社會(huì)震蕩。也可以使新東方海工、海神船業(yè)等其他JES靖江子公司免受干擾,恢復(fù)正常的海工裝備和船舶生產(chǎn)運(yùn)營。 
    為遏制東方重工日趨惡化的困局,迅速擺脫困境,恢復(fù)持續(xù)生產(chǎn)經(jīng)營能力,也只有采用依法重整方案可能才是挽救困境企業(yè)最行之有效的辦法。 
    JES靖江子公司基本情況
    據(jù)了解,JES International Holdings Limited(JES國際控股有限公司,簡稱:JES國際控股),于2006~2008年在靖江市分別投資設(shè)立了江蘇東方重工有限公司(簡稱:東方重工);江蘇海神船業(yè)有限公司(簡稱:海神船業(yè))、江蘇新東方海工裝備有限公司(簡稱:新東方海工)等3家外商獨(dú)資公司(簡稱:JES靖江子公司)。
    JES靖江子公司在江蘇東方海洋裝備有限公司(簡稱:東方海裝)的西北兩側(cè)投資建造了約22萬平方米的廠房,國內(nèi)最寬的50萬噸干船塢,1.2公里舾裝碼頭,配備了近千臺(tái)套各種設(shè)備,建成了國內(nèi)一流的大中型船舶和海工裝備制造基地。
    自2007年以來,JES靖江子公司主要是以東方重工為主進(jìn)行造船生產(chǎn)和對(duì)外運(yùn)營。東方重工因生產(chǎn)需要,長期租用了東方海裝的船臺(tái)、場地、碼頭等全部設(shè)施,租用了海神船業(yè)和新東方海工的新建的船塢、廠房等造船設(shè)備設(shè)施。
    3月1日,東方重工曾表示,公司正在向新加坡證交所申請(qǐng)推遲發(fā)布2014年財(cái)務(wù)業(yè)績,因?yàn)楠?dú)立審計(jì)師需要更多的時(shí)間來評(píng)估其中國公司的業(yè)績?cè)诮刂?014年9月30日的前三季度,東方重工虧損6800萬人民幣;由于費(fèi)用大幅削減,虧損額小于2013年同期的3.4億人民幣。
    克拉克松的數(shù)據(jù)顯示,自2012年以來,東方重工僅獲得了2份訂單:Blue Planet Shipping和Oldendorff Carriers分別在去年2月和3月各下單訂造1艘散貨船。 
    中國造船業(yè)需要公平競爭的市場環(huán)境 
    作為新加坡上市企業(yè),擁有國內(nèi)最寬的50萬噸干船塢,入圍“白名單”船企之一,無論是硬件還是軟件,JES旗下船企都應(yīng)該算是國內(nèi)相當(dāng)優(yōu)秀的民營船企,但還是最終走到破產(chǎn)重組的地步,究其原因,既有外部生存發(fā)展環(huán)境嚴(yán)重惡化和內(nèi)部生產(chǎn)管理不善的原因,但是也和國內(nèi)民營船企很難獲得銀行融資有很大關(guān)系,而這也是國內(nèi)民營企業(yè)面臨的普遍問題。 
    一位銀行業(yè)人士表示,目前其所在銀行對(duì)航運(yùn)造船業(yè)的貸款已經(jīng)全面收緊,即便是貸,也是給予國有航運(yùn)企業(yè)居多,并且嚴(yán)格審核資質(zhì),要求抵押。顯然,在同等條件下,國有商業(yè)銀行的投放天平是傾向國企的,在給予經(jīng)營很好的民營企業(yè)貸款時(shí),貸款的條件也要比國有企業(yè)的苛刻。 
    民營船企融資難是不爭的事實(shí),而事實(shí)背后也暴露出民營船企和國有船企極不公平的競爭環(huán)境,因此,相關(guān)政府主管部門也應(yīng)出臺(tái)系列扶持民營船企的政策,提供公平競爭的市場環(huán)境,為中國造船業(yè)的健康發(fā)展保駕護(hù)航。 
破產(chǎn)重整與重組的區(qū)別 
    重組與重整都是在公司企業(yè)出現(xiàn)經(jīng)營困難時(shí),進(jìn)行救助的一種措施。由于兩者稱謂相似,措施相近,目的相同,因而易引起混淆。但兩者也存在本質(zhì)差異,如法律依據(jù)、程序、參與主體、效率等各方面均有本質(zhì)區(qū)別。 
    一、重整與重組的相同之處 
    1、前提條件相似 
公司企業(yè)面臨重大財(cái)務(wù)危機(jī),陷入生存困難,不能清償?shù)狡趥鶆?wù)或者明顯缺乏清償能力等情況,是二者的共同前提。 
    2、目的相同 
    通過清理債權(quán)債務(wù)關(guān)系,引入戰(zhàn)略第三方,公司企業(yè)整體轉(zhuǎn)讓,易主經(jīng)營等措施,挽救困境中的企業(yè),以使企業(yè)獲得新生,避免公司破產(chǎn)帶來的消極后果。 
    二、重整與重組的區(qū)別 
    1、定義不同 
    (1)重組,不是一個(gè)嚴(yán)謹(jǐn)?shù)姆筛拍,而是一個(gè)約定成俗的稱謂(通俗講,法律從未針對(duì)重組作出任何規(guī)定)。約定成俗的“資產(chǎn)重組”一般包括以下幾種情形:(1)收購兼并。(2)股權(quán)轉(zhuǎn)讓。(3)資產(chǎn)剝離。(4)資產(chǎn)置換。等 
    (2)重整,是一個(gè)嚴(yán)謹(jǐn)?shù)姆筛拍,其法律依?jù)在于《企業(yè)破產(chǎn)法》的明文規(guī)定,其內(nèi)涵、程序、效率、后果均由法律明確規(guī)定。 
     2、自主性不同 
    (1)重組,由于沒有法律框架約束,股東、債權(quán)人之間的協(xié)商都是自愿的,沒有任何強(qiáng)制。比如,談判的時(shí)間、債權(quán)人的清償率等等,均是自由確定的,沒有法定約束。 
    (2)重整,由法院主導(dǎo),屬于法庭內(nèi)的重整,受到法律框架的約束。比如債權(quán)人的清償順序,重整時(shí)間等必須按照法律規(guī)定。 
    3、司法保護(hù)程度不同 
    (1)重組,由于不是法律程序,不存在司法保護(hù)的情形,比如,無法有效阻止司法凍結(jié)和法院執(zhí)行。 
    (2)重整,法律提供了一定的司法保護(hù)。比如,阻止司法凍結(jié)和法院執(zhí)行、阻止擔(dān)保權(quán)人行使擔(dān)保權(quán)、限制取回權(quán)人行使取回權(quán),限制企業(yè)股東行使股權(quán)等等。 
    4、成本不同 
    (1)重組,由于不是法律程序,不存在法律成本。 
    (2)重整,破產(chǎn)重整程序?qū)儆谠V訟程序的一種,必然存在一定的法律訴訟成本,但同時(shí)也有收益。比如:根據(jù)企業(yè)破產(chǎn)法的規(guī)定,進(jìn)入重整之后債務(wù)停止計(jì)算利息,對(duì)于債務(wù)龐大的企業(yè)而言,重整期間停止計(jì)算的財(cái)務(wù)利息要遠(yuǎn)遠(yuǎn)大于法律訴訟成本。又比如:管理人通過解除不利的、無收益(或收益低)、成本大的合同,可以極大地改善企業(yè)的經(jīng)營環(huán)境。再比如:法院主導(dǎo)的協(xié)商機(jī)制,往往可以讓債權(quán)人作出重大讓步。等等。 
    5、對(duì)企業(yè)經(jīng)營現(xiàn)狀的影響不同 
    (1)重組,完全屬于自愿,即使沒有達(dá)成一致意見,對(duì)各方當(dāng)事人的權(quán)利義務(wù)也沒有任何影響。
    (2)重整,企業(yè)破產(chǎn)法賦予破產(chǎn)管理人對(duì)尚未履行完畢的合同享有解除權(quán),管理人行使這種解除權(quán)不屬于違約行為,企業(yè)無需承擔(dān)違約責(zé)任,債權(quán)人只能夠依據(jù)公平原則,主張實(shí)際損失賠償,屬于普通債權(quán)。所以,這樣的權(quán)利使管理人在談判中享有主動(dòng)權(quán),可以使管理人解除所有不利的、無收益(或收益低)、成本大的合同,極大地改善企業(yè)的經(jīng)營環(huán)境。 
    6、計(jì)劃方案的通過條件不同 
    (1)重組方案,完全屬于自愿,必須取得所有債權(quán)人的同意,否則重組方案對(duì)不同意的債權(quán)人無效。 
    (2)重整方案,并不需要所有的權(quán)益人同意,根據(jù)企業(yè)破產(chǎn)法的規(guī)定,只需要“由出席會(huì)議的有表決權(quán)的債權(quán)人過半數(shù)同意,并且其所代表的債權(quán)額占無財(cái)產(chǎn)擔(dān)保債權(quán)總額的三分之二以上”即可。在某種情況下,即使重整方案未能取得三分之二以上債權(quán)人同意的情況下,法院仍可以強(qiáng)行批準(zhǔn)重整方案。 
    7、時(shí)間效率不同 
    (1)資產(chǎn)重組的期限,由個(gè)當(dāng)事人的自由意志決定,沒有實(shí)質(zhì)的限制。 
    (2)重整,企業(yè)破產(chǎn)法明確規(guī)定“法院裁定重整之日起六個(gè)月內(nèi)提交重整計(jì)劃草案,否則終止重整程序,并宣告?zhèn)鶆?wù)人破產(chǎn)”。由于達(dá)不成一致重整方案就面臨破產(chǎn)清算的后果,所以,各方當(dāng)事人均會(huì)認(rèn)真對(duì)待,加大談判誠意,減少了不必要的扯皮,提高了效率。

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