2013-11-12在船舶上市企業(yè)業(yè)績(jī)紛紛轉(zhuǎn)盈為虧的同時(shí)，海工裝備制造企業(yè)卻依舊保持業(yè)績(jī)高增長(zhǎng)
二季度后，隨著全球新船訂單大幅增長(zhǎng)，很多處于困境中的造船企業(yè)看到了一絲曙光，對(duì)未來(lái)市場(chǎng)復(fù)蘇也多了一些期盼。然而，實(shí)際情況也許并沒(méi)有人們預(yù)想的那么樂(lè)觀。
盡管今年新造船市場(chǎng)強(qiáng)勢(shì)反彈，但是中國(guó)大型造船企業(yè)和中小造船企業(yè)接單兩極分化嚴(yán)重，超過(guò)一半的中小型造船企業(yè)未曾接獲新船訂單。據(jù)克拉克森數(shù)據(jù)顯示，前9月，中國(guó)僅69家造船企業(yè)接到新船訂單，而年初時(shí)統(tǒng)計(jì)的造船企業(yè)數(shù)目是153家。
這一情況在今年上市造船企業(yè)的三季報(bào)中也有體現(xiàn)。10月31日，在中國(guó)大陸及香港和新加坡上市的5家上市造船企業(yè)三季報(bào)全部出爐，除了舜天船舶（002608.SZ）靠非船業(yè)務(wù)實(shí)現(xiàn)業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)外，其余4家上市造船企業(yè)業(yè)績(jī)均出現(xiàn)下滑。其中，中國(guó)船舶（600150.SH）和廣船國(guó)際（600685.SH）雖然賬面盈利，但扣除非經(jīng)常性損益后，均為虧；熔盛重工（01101.HK）則繼續(xù)大幅虧損。
據(jù)中國(guó)船舶工業(yè)行業(yè)協(xié)會(huì)統(tǒng)計(jì)，前9月，中國(guó)造船完工量3061萬(wàn)載重噸，同比下降26.4%；承接新船訂單3806萬(wàn)載重噸，同比增長(zhǎng)147.1%。9月底，手持船舶訂單1.14億載重噸，同比下降5.7%，比去年底增長(zhǎng)6.6%。
業(yè)績(jī)分化
前9月，中國(guó)船舶實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入150.03億元，同比下降34.64%；實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)1530.29萬(wàn)元，同比下降97.24%，EPS為0.011元。其中，三季度凈利潤(rùn)虧損3822萬(wàn)元，同比下降150%；經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流為-31.58億元。
雖然帳面并未出現(xiàn)虧損，但扣除非經(jīng)常性損益后的凈利潤(rùn)為虧損1.08億元，同比下降119.33%。對(duì)于業(yè)績(jī)大幅下滑，中國(guó)船舶表示，這主要是因?yàn)樵齑旯ち康拇蠓鶞p少及產(chǎn)品價(jià)格下降所致。
中國(guó)國(guó)際金融有限公司研究員張錦認(rèn)為，中國(guó)船舶上半年新接訂單同比增長(zhǎng)150.3%，三季度雖未披露訂單量，但預(yù)計(jì)也是延續(xù)這一態(tài)勢(shì)大幅增長(zhǎng)。船價(jià)方面，根據(jù)克拉克森數(shù)據(jù)，預(yù)計(jì)目前中國(guó)船舶新接訂單多數(shù)處于能夠盈利的價(jià)格水平。
此外，中國(guó)船舶上半年向大股東（中船集團(tuán)）旗下的滬東中華造船轉(zhuǎn)讓長(zhǎng)興造船51%股權(quán)（長(zhǎng)興造船與上市企業(yè)旗下上海外高橋造船的產(chǎn)品線重合度較高），并收購(gòu)大股東旗下江南造船集團(tuán)持有的長(zhǎng)興重工36%的股權(quán)，8月底又公告計(jì)劃剝離廣州澄西部分資產(chǎn)。張錦認(rèn)為，這表示中國(guó)船舶正通過(guò)積極的資產(chǎn)整合改善產(chǎn)品線和盈利能力，其未來(lái)的資本運(yùn)作具備可觀的潛在空間。
同屬于中船集團(tuán)旗下的廣船國(guó)際前9月實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入24.62億元，同比下降49.06%；實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)6575萬(wàn)元，同比增長(zhǎng)51.55%，EPS為0.102元。其中，三季度實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)1042萬(wàn)元，同比增長(zhǎng)123%；經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流為-4.25億元。
根據(jù)三季報(bào)，前9月，廣船國(guó)際造船業(yè)務(wù)實(shí)現(xiàn)開(kāi)工8艘，下水4艘，完工6艘；鋼結(jié)構(gòu)產(chǎn)品產(chǎn)量累計(jì)完成2.89萬(wàn)噸，其中三季度廣船國(guó)際承接船舶產(chǎn)品13艘、147萬(wàn)載重噸。截至9月30日，廣船國(guó)際手持造船訂單58艘、419萬(wàn)載重噸。三季報(bào)顯示其前三季度營(yíng)業(yè)收入主要源自丹麥、希臘等國(guó)家的客戶，以及部分中國(guó)重要客戶，承建的主要產(chǎn)品為5.23萬(wàn)、5.05萬(wàn)載重噸級(jí)成品油輪及特種船等。
雖然賬面盈利，但與中國(guó)船舶一樣，在扣除非經(jīng)常性損益后，廣船國(guó)際凈利潤(rùn)為虧損4179萬(wàn)元，同比下降251.32%。記者翻閱三季報(bào)發(fā)現(xiàn)，廣船國(guó)際今年的非經(jīng)常性損益主要為政府補(bǔ)助，其前9月總共獲得政府補(bǔ)助達(dá)6420萬(wàn)元，其中三季度獲得政府補(bǔ)助最多，達(dá)5501萬(wàn)元。不過(guò)廣船國(guó)際表示，凈利潤(rùn)的實(shí)現(xiàn)主要是新接造船合同的預(yù)計(jì)虧損金額同比減少所致。
至于營(yíng)業(yè)收入的大幅下降，廣船國(guó)際表示，這主要是由于企業(yè)生產(chǎn)量不足，導(dǎo)致生產(chǎn)不均衡所致。
中國(guó)最大上市造船企業(yè)––中國(guó)重工（601989.SH）前9月實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入354.36億元，同比下滑21.43%；實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)26.27億元，同比下滑27.48%（去年同期為36.23億元），EPS為0.179元。其中，三季度凈利潤(rùn)11.71億元，同比上升11.53%；經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流為-35.97億元。
中國(guó)重工表示，報(bào)告期內(nèi)，受船舶市場(chǎng)低迷影響，船舶產(chǎn)品價(jià)格同比有所下降，導(dǎo)致企業(yè)業(yè)績(jī)下滑。此外，10月18日，企業(yè)今年第一次臨時(shí)股東大會(huì)審議通過(guò)增發(fā)方案，目前，企業(yè)已將發(fā)行方案提交中國(guó)證監(jiān)會(huì)審核。
平安證券認(rèn)為，中國(guó)重工三季度業(yè)績(jī)遠(yuǎn)超市場(chǎng)預(yù)期，環(huán)比增長(zhǎng)100%，同比實(shí)現(xiàn)正增長(zhǎng)。也就是說(shuō)，企業(yè)前三季度負(fù)增長(zhǎng)主要是一二季度造成的，而三季度業(yè)績(jī)的大幅提升已經(jīng)實(shí)現(xiàn)拐點(diǎn)。近期企業(yè)公告的1000億元新接訂單則表明其四季度利潤(rùn)也將大幅度增長(zhǎng)，而去年同期則是虧損的。因此，平安證券認(rèn)為，中國(guó)重工業(yè)績(jī)已經(jīng)進(jìn)入一個(gè)拐點(diǎn)，今年有望實(shí)現(xiàn)正增長(zhǎng)。 此外，中國(guó)重工三季度毛利率也有所增長(zhǎng)，達(dá)到20.4%，同比增加7個(gè)百分點(diǎn)；凈利率達(dá)11.3%，同比增加6.7個(gè)百分點(diǎn)。平安證券認(rèn)為，毛利率提高主要是中國(guó)重工軍品訂單占比增加導(dǎo)致的，從企業(yè)目前訂單結(jié)構(gòu)看，軍品占比還在上升過(guò)程中，有望拉高企業(yè)業(yè)績(jī)。
舜天船舶前9月實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入23.55億元，同比增長(zhǎng)41.95%；實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)1.02億元，同比增長(zhǎng)80.14%，EPS為0.13元。其中，船舶業(yè)務(wù)實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入約11.02億元，占主營(yíng)業(yè)務(wù)收入的47.07%；非船舶貿(mào)易業(yè)務(wù)實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入約12.39億元，占主營(yíng)業(yè)務(wù)收入的52.93%。三季度，舜天船舶凈利潤(rùn)為2932萬(wàn)元，同比增長(zhǎng)50.15%；經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流為-6.53億元，同比下跌99%。
舜天船舶表示，三季報(bào)業(yè)績(jī)大幅增長(zhǎng)的主要原因是，企業(yè)在突出船舶主營(yíng)業(yè)務(wù)的同時(shí)，不斷拓展新的業(yè)務(wù)增長(zhǎng)點(diǎn)，非船舶業(yè)務(wù)的收入同比有較大增長(zhǎng)。除此之外，企業(yè)今年收到的政府補(bǔ)助要大于去年同期。
熔盛重工前9月實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入21.29億元，同比下降67.2%；凈利潤(rùn)虧損12.53億元，同比下降5925.2%；經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流為-2.01億元。
熔盛重工表示，企業(yè)巨額虧損的主要原因是造船市場(chǎng)環(huán)境沉寂。前9月，國(guó)際造船市場(chǎng)新船價(jià)格在低位徘徊，新訂單利潤(rùn)微薄且接單條件苛刻。在不利的市場(chǎng)環(huán)境中，熔盛重工采取相對(duì)穩(wěn)健的接單策略，避免以過(guò)低價(jià)格或過(guò)差付款條件爭(zhēng)取新訂單。另一方面，造船市場(chǎng)雖然低迷，材料、人工、制造成本及管理費(fèi)用并無(wú)同比例下降。
熔盛重工表示，未來(lái)將采取措施改善經(jīng)營(yíng)情況，加強(qiáng)對(duì)應(yīng)收款的跟蹤及回收，進(jìn)一步貫徹成本控制措施，降低銷售成本、開(kāi)支以及一般行政開(kāi)支。
海工保持高景氣
在造船企業(yè)一片蕭瑟時(shí)，海工裝備制造企業(yè)卻依舊保持業(yè)績(jī)高增長(zhǎng)。
由于原油價(jià)格保持堅(jiān)挺，全球海洋油氣開(kāi)發(fā)持續(xù)活躍，7月底，海洋鉆機(jī)平均利用率為85%，同比提高2個(gè)百分點(diǎn)。上半年，全球海工裝備訂單總額達(dá)到330億美元，同比增長(zhǎng)22.2%。今年以來(lái)，中集來(lái)福士、中遠(yuǎn)船務(wù)、大船重工等屢獲重要合同，中國(guó)企業(yè)新簽訂單額達(dá)到80億美元，僅次于韓國(guó)企業(yè)的140億美元。
中海油服（601808.SH）前9月實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入203.11億元，同比增長(zhǎng)24.41%；實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)53.63億元，同比增長(zhǎng)40%，EPS為1.19元。其中，三季度凈利潤(rùn)21.83億元，同比增長(zhǎng)52.47%；經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流為48.96億元。
海油工程（600583.SH）前9月實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入129.27億元，同比增長(zhǎng)68.46%；實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)13.29億元，同比增長(zhǎng)188.45%，EPS為0.34元。其中，三季度凈利潤(rùn)5.1億元，同比增長(zhǎng)115.67%；經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流為7.06億元。
振華重工（600320.SH）前9月實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入166.94億元，同比增長(zhǎng)18.74%；實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)5512萬(wàn)元，同比增長(zhǎng)108.55%，EPS為1.19元。其中，三季度凈利潤(rùn)1241萬(wàn)元，同比增長(zhǎng)102.83%；經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流為2.2億元。 |
